Les prochains sommets historiques de Bitcoin commencent à gagner des croyants

Il ne s’agit pas d’un conseil en investissement. L’auteur n’a aucune position dans aucun des titres mentionnés.

Selon les haussiers du Bitcoin, le moment de vaincre définitivement les détracteurs de la cryptographie est enfin à notre portée, aidé par la clarté croissante sur le plan réglementaire et stimulé par l’accélération de l’adoption institutionnelle. Pendant des mois, les baissiers ont dominé le récit plus large, insistant sur la faiblesse des prix du Bitcoin pour montrer que la première crypto-monnaie au monde n’avait aucune utilité dans l’ensemble des choses. Eh bien, il suffit de regarder comment les choses ont changé maintenant !

Au moment de la rédaction de cet article, Bitcoin a augmenté de 38 % au cours du mois dernier. Depuis le début de l’année, la crypto-monnaie la plus importante au monde a augmenté de 124 %. Bitcoin est maintenant sur le point de flirter avec le niveau de prix de 40 000 $, après avoir dépassé la chute des prix déclenchée par l’effondrement du stablecoin de Terra en 2022.

Les mesures de Bitcoin liées à l’activité en chaîne et à la ferveur d’achat du marché des produits dérivés

La mesure du prix réalisé de Bitcoin est une approximation relativement précise du coût de base moyen du marché, qui peut ensuite être utilisée pour évaluer si la grande majorité des traders de Bitcoin sont en profit ou en perte. Comme le montre l’extrait ci-dessus, le prix réalisé du Bitcoin se situe actuellement autour du niveau de prix de 20 000 $. Pourtant, le prix réel de la crypto-monnaie est presque le double du coût de base moyen du marché.

Ce qui est encore plus extraordinaire, malgré la vaste cohorte de traders Bitcoin actuellement en profit, il y a un manque flagrant de vente ou de prise de bénéfices, soulignant la conviction des investisseurs dans de nouvelles hausses de prix. Considérez l’extrait ci-dessus qui illustre les liquidations de Bitcoin . Notez l’absence totale de liquidation significative des positions longues sur les contrats à terme par rapport au dénouement massif des positions courtes ces dernières semaines.

Ensuite, considérons le taux de financement de Bitcoin qui se situe actuellement dans un territoire clairement positif. Pour rappel, un taux de financement positif indique une pléthore de positions longues par rapport aux positions courtes. Il s’agit de l’un des principaux mécanismes utilisés pour garantir que le prix des contrats à terme perpétuels de Bitcoin converge avec son prix au comptant. À mesure que la pression d’achat sur les contrats à terme augmente et que leur prix dépasse le prix au comptant du Bitcoin, le taux de financement devient positif et pénalise les positions longues en faveur des positions courtes afin de rééquilibrer le marché.

Pompe ETF et événement de réduction de moitié : un pari sûr sur de nouveaux sommets historiques

Nous avons déclaré jusqu’à la nausée que les deux plus grands catalyseurs de prix pour Bitcoin sont sa prochaine réduction de moitié ainsi que la probabilité croissante que la SEC approuve certains des premiers ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis.

Un ETF Bitcoin au comptant permettrait, en théorie, aux investisseurs d’acquérir une exposition au Bitcoin extrêmement pratique sans les pièges associés aux ETF basés sur des contrats à terme, qui incluent des pertes de refinancement dans les contrats à terme qui sont généralement en contango – une situation typique où les contrats pour les mois à venir sont généralement tarifés à un prix supérieur au prix au comptant, ce qui entraîne des reconductions de plus en plus coûteuses à mesure que le contrat du premier mois expire et que le suivant prend sa place. Au fil du temps, si le contango persiste, ce mécanisme entraîne des coûts plus élevés et une sous-performance des ETF par rapport au prix au comptant. En raison de ce phénomène, les possibilités d’investissement Bitcoin basées sur les contrats à terme ne sont pas propices à une adoption institutionnelle à grande échelle.

Nouvelle note de recherche de ma part aujourd’hui. Nous pensons toujours qu’il y a 90 % de chances d’ici le 10 janvier pour les approbations spot #Bitcoin ETF. Mais si cela arrive plus tôt, nous entrons dans une fenêtre où une vague d’ordonnances d’approbation pour tous les candidats actuels * POURRAIT * se produire pic.twitter.com/u6dBva1ytD

– James Seyffart (@JSeyff) 8 novembre 2023

Nous sommes déjà entrés dans la fenêtre typique d’approbation par la SEC de tels véhicules d’investissement, comme expliqué dans le post X ci-dessus de l’analyste de Bloomberg, James Seyffart. Néanmoins, le processus pourrait encore prendre des semaines , étant donné la nécessité pour la SEC d’approuver le dépôt 19b-4 des émetteurs ainsi que les formulaires S-1 pertinents.

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« Un ETF ETH créera un arbitrage intéressant entre preuve de travail (BTC) et preuve de participation (ETH). Les positions courtes ETH ETF correctement gérées généreront perpétuellement des bénéfices à injecter dans le BTC… pic.twitter.com/oJwELb8JIr

– Alertes Crypto News 🔥🎙 (@CryptoNewsYes) 9 novembre 2023

Bien sûr, il ne s’agit pas uniquement de Bitcoin. Apparemment, un ETF Ethereum Spot est également en préparation. Cette évolution, si elle se matérialisait, renforcerait encore la perception d’un renforcement de la surveillance réglementaire du secteur de la cryptographie, donnant ainsi aux institutions une confiance supplémentaire dans leurs paris dans ce domaine naissant.

K33 Research a récemment estimé que le lancement d’ETF Bitcoin au comptant pourrait attirer environ 100 000 BTC en investissements institutionnels, soutenus par la clarté et l’acceptation accrues de la réglementation ainsi que par la facilité globale d’investissement. Parallèlement, Deutsche Digital Assets a noté dans une analyse récente qu’une augmentation de 1% des actifs sous gestion (AUM) de divers produits négociés en bourse (ETP) liés au Bitcoin sur une base hebdomadaire a fait grimper le prix hebdomadaire de Bitcoin en moyenne de 8,7 pour cent . Nous avons combiné ces deux analyses dans un article récent pour en déduire que la pompe à prix des ETF de Bitcoin peut facilement pousser son prix au niveau de 63 000 $, constituant un nouveau sommet historique.

Bien sûr, ce n’est là qu’un côté de l’histoire. Comme la plupart de nos lecteurs le savent déjà, Bitcoin devrait subir une réduction de moitié en avril 2024, lorsque la récompense pour l’exploitation minière du BTC sera réduite de moitié au cours d’un cycle répétitif de 4 ans, annonçant ainsi une violente vague désinflationniste. Dans sa préparation aux événements de réduction de moitié du passé, Bitcoin est généralement entré dans une phase haussière qui est ensuite suralimentée une fois que les réductions des récompenses minières sont instituées.

Michel Saylor de Microstrategy a magnifiquement expliqué ce concept lors de la Convention australienne sur la cryptographie 2023 le 10 novembre, lorsqu’il a noté :

« Ainsi, au lieu d’un milliard de dollars de Bitcoin disponibles pour les mineurs chaque mois, ce sera un demi-milliard. Il est tout à fait sans précédent que l’on passe d’un équilibre entre l’offre et la demande à environ 15 milliards de dollars de demande biologique et 12 milliards de dollars d’offre biologique. Que se passe-t-il lorsque l’un double et que l’autre réduit de moitié ? le prix va s’ajuster à la hausse.

Essentiellement, Bitcoin devrait subir sa réduction de moitié à un moment où l’assaut prochain de la demande institutionnelle, piloté par les ETF, est presque assuré de créer une pénurie, poussant le prix de la crypto-monnaie vers la stratosphère proverbiale. En tant que tel, Saylor reste convaincu que Bitcoin atteindra un prix à sept chiffres dans les prochaines années :

« Donc, si vous y réfléchissez comme ça, vous dites simplement, eh bien […] maintenant nous allons doubler, nous allons doubler encore, nous allons doubler encore, et nous allons doubler encore, cette pièce va continuer à progresser jusqu’à atteindre un million de dollars la pièce, 2 millions de dollars la pièce, 5 millions de dollars la pièce, 10 millions de dollars la pièce.

Enfin, comme nous l’avions noté dans un article dédié il y a quelques jours, Matrixport a déclaré fin octobre que le cinquième marché haussier du Bitcoin était désormais officiellement en cours. Le fournisseur de services financiers cryptographiques estime que le marché haussier en cours a commencé le 22 juin 2023 et fera monter le prix de la crypto-monnaie mondiale à 125 000 $ d’ici la fin de 2024, principalement en raison des flux d’adoption institutionnelle.