« Ouvrir une boîte de conserve » – Elon Musk a encore un chemin vers un contrôle électoral de 20 % de Tesla

Il ne s’agit pas d’un conseil en investissement. L’auteur n’a aucune position dans aucun des titres mentionnés.

Les actions de Tesla ne font pas la fête avec le reste du groupe des « Magnificent 7 », composé d’actions de haut vol axées sur la croissance, martelées par les craintes résiduelles d’une faiblesse persistante de la demande entraînant des baisses de prix supplémentaires, qui se répercutent ensuite sur la marge brute très importante de l’entreprise. métrique. Pensez au fait que les actions du géant des véhicules électriques ont chuté d’environ 13 % au cours des deux premières semaines de 2024. Dans ce contexte relativement morose, Elon Musk a ouvert une toute nouvelle « boîte de Pandore » en demandant publiquement un contrôle des votes de 25 % sur Tesla, selon une nouvelle note d’investissement de Jeffries.

Comme nous l’avons noté dans un post dédié, Elon Musk a fait remuer les langues proverbiales plus tôt cette semaine lorsqu’il a annoncé qu’il n’était pas à l’aise de travailler en tant que Le PDG de Tesla, avec son pouvoir de vote actuel, s’irrite de posséder un contrôle suffisant pour être « influent », mais pas assez pour éviter d’être « renversé » à l’occasion. L’ultra-milliardaire a ensuite lancé le défi, menaçant de « fabriquer des produits en dehors de Tesla » si le conseil d’administration du géant des véhicules électriques n’acquiesçait pas à ses demandes.

Gardez à l’esprit qu’Elon Musk possède environ 13 % de Tesla, ce qui correspond à environ 412 millions d’actions. Tout en approfondissant les détails de sa demande typiquement chimérique, le mégamilliardaire s’est plaint qu’avec moins de 15 % des droits de vote dans Tesla, la barre pour l’ignorer est « trop facile.”

Pourtant, comme détaillé dans le post exhaustif X ci-dessus et corroboré par des publications telles que celle de Barron, Elon Musk possède actuellement environ 304 millions d’options d’achat d’actions non exercées dans le cadre de son plan de rémunération 2018, donnant droit au PDG du géant des véhicules électriques à environ des 3,2 milliards d’actions ordinaires en circulation de Tesla. Si Musk exerçait ces options à 23,34 dollars par action, sa participation dans Tesla atteindrait environ 22 %. Bien entendu, cette action entraînera également des obligations fiscales, que Musk paiera probablement en vendant des actions Tesla, comme il l’a fait en 2021. Après avoir pris en compte l’effet net de ces liquidations fiscales, le contrôle des votes d’Elon Musk sur Tesla est attendu. pour finir à environ 20 pour cent.9 pour cent

Il est important de noter que ce niveau de contrôle des votes de 20 % est sensiblement supérieur au niveau inférieur à 15 % dont Elon Musk s’est offusqué. La question se pose alors : alors que le PDG de Tesla a déjà un chemin bien défini vers un contrôle de vote de 20 % de Tesla, pourquoi est-il urgent d’obtenir un autre programme de rémunération ?

Bien sûr, comme nous l’avons détaillé dans notre article précédent sur ce sujet, le conseil d’administration de Tesla n’autorisera probablement aucune nouvelle rémunération pour son PDG jusqu’à ce qu’un verdict soit rendu dans un procès connexe. Pour ceux qui ne le sauraient peut-être pas, Tesla a subi un procès dans le Delaware en 2022, au cours duquel certains actionnaires ont affirmé que le plan de rémunération d’Elon Musk pour 2018 devrait être annulé par le tribunal car c’était le résultat de négociations fictives et dicté par Musk lui-même. Bien que le procès soit terminé, le verdict dans cette affaire n’a pas encore été rendu.

Entre-temps, comme l’a admis Elon Musk lui-même, la solution la plus simple pour sortir de ce dilemme – via une structure à double action – est presque impossible pour Tesla, étant donné que les modifications de la structure d’action après l’introduction en bourse sont généralement extrêmement difficiles.

Cela n’a pas empêché certains fans inconditionnels de Tesla de tenter de trouver des solutions potentielles, notamment l’idée d’une société holding.

Face au spectre d’une sorte de bras de fer prolongé entre Elon Musk et le conseil d’administration de Tesla sur ce sujet, un analyste de Jeffries vient de décrire cette situation comme « ouvrir une boîte de Pandore ».

Comme si les bouleversements des entreprises n’étaient pas un défi suffisant à relever, les actionnaires de Tesla doivent également prendre en compte dans leur calcul global les baisses de prix en cours sur divers marchés clés.